?

Log in

Записи Френдолента Календарь Инфо Назад Назад Вперёд Вперёд
Несуразная цифра сама по себе - ДНЕВНИК ЭКОНОМИСТА
ksonin
ksonin
Несуразная цифра сама по себе
Выпускница РЭШ, а сейчас аспирант PhD программы в бизнес-школе Корнельского университета Катя Волкова описала в "Ведомостях" результаты своего исследования, в котором оценивалось, насколько вероятно, что информация о "крымских событиях февраля-марта 2014 года" использовалась на российском фондовом рынке за несколько дней до появления первой публичной информации (и последовавшего за этом резкого падения рынка). Коротко говоря, сильно вероятно, что так было - подробности смотрите по ссылке в "Ведомостях", а те, кто разбирается в статистическом анализе - в самой статье. Там, правда, сложно.

Конечно, такой анализ не позволяет сказать, что это было - кто-то из высшего руководства дал указание дилерам торговать с учётом того, что только должно было произойти или у кого-то, кто торгует на рынке, такие связи, что он умеет узнавать о принятых политических решениях до журналистов. Может быть, и то, и другое сразу. И всё же интересно - как много можно узнать, глядя на сухие колонки цифр. (Во введении работы Волковой и Сильвы интересный обзор литературы.)

UPD: Колонка на Bloomberg про эту статью.
1 мнение // Ваше мнение?
Comments
vovap From: vovap Date: Февраль, 24, 2015 23:09 (UTC) (Ссылка)
"Утром 27 февраля неизвестные люди в масках, вооруженные огнестрельным оружием, захватили здания парламента и правительства Крыма. Над зданиями были подняты российские флаги, у входа появились баррикады. Позднее неизвестные заявили, что являются представителями самообороны русскоязычного населения полуострова. Днем Верховный совет Крыма возобновил работу. Депутаты отправили в отставку правительство Анатолия Могилева и назначили новым премьер-министром Крыма лидера партии "Русское единство" Сергея Аксенова. Также крымский парламент объявил о проведении 25 мая 2014 г. республиканского референдума по вопросу о статусе автономии и расширении ее полномочий. На референдум предполагалось вынести вопрос: "АРК обладает государственной самостоятельностью и входит в состав Украины на основе договоров и соглашений ("за" и "против")"."
Ну то есть речь не идет о каких-то внезапных-ненаблюдаемых событиях. Именно 27-го росийская армия начала действовать и это было само по себе событие, для людей хорошо информированных, вполне наблюдаемое.
ammosov From: ammosov Date: Февраль, 24, 2015 23:10 (UTC) (Ссылка)
Единственный аргумент, который я разглядел --

"11 февраля 2014 г. председатель совета директоров «» Виктор Зубков продал свою долю в компании (эмитент узнал об этом 13 марта) примерно за 34,5 млн руб. Эти акции Зубков купил за 30 млн руб. за полгода до того. 3 марта 2014 г. «Газпром» обрушился на 14%."

Но это не аргумент ниразу, потому что инсайдеры как правило должны продавать свои пакеты по заранее установленному графику. Если у Зубкова такой график был заявлен, то это не торговля в моменте, да и что такое Зубкову 4 ляма? Так, один раз пообедать.

И еще более важное обстоятельство - РТС не то место, где происходит основной объем торгов. Это место, где происходит основной объем торгов страновых фондов. Отечественные игроки поняли, куда ветер дует, раньше иностранных, но у них денег на ФФ меньше. Вот и весь наш инсайд.
gaus From: gaus Date: Февраль, 24, 2015 23:14 (UTC) (Ссылка)
В статье есть и другие аргументы.
ammosov From: ammosov Date: Февраль, 24, 2015 23:40 (UTC) (Ссылка)
Покажите.
gaus From: gaus Date: Февраль, 25, 2015 00:22 (UTC) (Ссылка)
VPIN
ammosov From: ammosov Date: Февраль, 25, 2015 01:06 (UTC) (Ссылка)
Это не аргумент. Это аббревиатура. Почему он доказываает наличие инсайда на РТС ? Не на других рынках, а именно на РТС ?
gaus From: gaus Date: Февраль, 25, 2015 01:46 (UTC) (Ссылка)
Это не доказательство. Но это аргумент.
ammosov From: ammosov Date: Февраль, 25, 2015 05:45 (UTC) (Ссылка)
Ну так почему это аргумент? Вашего слова мне мало.
yozhig From: yozhig Date: Февраль, 27, 2015 10:34 (UTC) (Ссылка)
Я вообще-то продавал в те дни, и матушка моя фиксила с переходом в амерский ETF, а уж скольким людям я сообщал свое мнение по их просьбе - уже и не упомню, но недовольных потом не оказалось, хоть я их и предупреждал, что "Сейчас верить нельзя никому. Мне можно" (с) Старина Мюллер. А когда рынок упал, я еще и прикупился чуток. В VPINе ничего сложного мне не видно - обычная метрика для HFT.

Этот аргумент в статье хотя бы статистически рассмотрен, или же тематика статьи на самом деле политэкономическая, если не сказать политическая?
k_150 From: k_150 Date: Февраль, 24, 2015 23:28 (UTC) (Ссылка)
Рынки знают даже о статьях, которые ещё не написаны.
Sergey Zagoruyko From: Sergey Zagoruyko Date: Февраль, 25, 2015 01:06 (UTC) (Ссылка)
Я давно уверен что Путин приторговывает используя инсайдерскую информацию. Вернее даже не используюя, а просто создавая поводы для колебания рынка. Примеров миллион.
vestar From: vestar Date: Февраль, 25, 2015 06:42 (UTC) (Ссылка)

"я знаю" и "примеров миллион" = клевета

или, пожалуйста, примеры в студию.
-
Может быть, он еще "Разгуляем" торгует?)))
Sergey Zagoruyko From: Sergey Zagoruyko Date: Февраль, 25, 2015 06:54 (UTC) (Ссылка)

Re: "я знаю" и "примеров миллион" = клевета

Пожалте:
1. Роняем акции http://lenta.ru/articles/2008/07/25/mechel/ Рынок падает, Зюзин теряет около 5 миллиардов, у уомпании проблемы.
2. Скупаем акции.
3. Спасаем компанию за госсчет, акции растут на 20 % за несколько дней. http://lenta.ru/news/2015/01/29/mechel/
4. Продаем акции.
5.???
6. Профит.

Еще была масса, очень все прозрачно и неловко.
vestar From: vestar Date: Февраль, 25, 2015 07:22 (UTC) (Ссылка)

Re: "я знаю" и "примеров миллион" = клевета

Это и называется - клевета:
1. Проблемы Мечела начались годы назад - никто ее не ронял кроме самого мажора, азартного парамоши
2. Компания слишком велика для банкротства
3. Что везде и за всем стоит Путин - просто теория заговоров, говорят это нервное или особенность психики.
ammosov From: ammosov Date: Февраль, 25, 2015 07:24 (UTC) (Ссылка)

Re: "я знаю" и "примеров миллион" = клевета

Пункт 2 подробнее. У кого вы что скупаете, если Зюзин и его партнеры контролируют, кажется, 80% компании?
Stepan Golubev From: Stepan Golubev Date: Февраль, 25, 2015 11:19 (UTC) (Ссылка)

Re: "я знаю" и "примеров миллион" = клевета

Чтобы обеспечить безбедную жизнь себе и всем своим потомкам достаточно спекулировать долями процента. А если вспомнить про возможность шорта перед падением, а так же про CFD и опционы (которые обычно и используются инсайдерами, т.к. позволяют максимизировать прибыль на вложенные средства)...
ammosov From: ammosov Date: Февраль, 25, 2015 11:26 (UTC) (Ссылка)

Re: "я знаю" и "примеров миллион" = клевета

По-моему, вы снова фантазируете. Выразите свою мысль количественно.
Stepan Golubev From: Stepan Golubev Date: Февраль, 25, 2015 12:01 (UTC) (Ссылка)

Re: "я знаю" и "примеров миллион" = клевета

Что именно вам непонятно? Как зная о том, что завтра актив упадет на несколько десятков процентов, сделать сотни процентов прибыли? А потом еще сотни процентов на росте актива?
http://www.ozon.ru/context/detail/id/19968244/

Edited at 2015-02-25 12:09 (UTC)
ammosov From: ammosov Date: Февраль, 25, 2015 12:12 (UTC) (Ссылка)

Re: "я знаю" и "примеров миллион" = клевета

Голубчик, вы не на авторитеты ссылайтесь, а количественно свое заявление обоснуйте. Пока вы не Макмиллан, нечего его книжкой размахивать. Предъявите стратегию в инструментах и объемах РТС, которую вы нам сейчас сочинили.
dikem From: dikem Date: Февраль, 25, 2015 09:55 (UTC) (Ссылка)
For our analysis we look at the behavior of future contract on
RTS index for January 14th until March 15th

Хорошо хоть не "с первого и по тринадцатое".

olegch82 From: olegch82 Date: Февраль, 25, 2015 10:36 (UTC) (Ссылка)
Интересно, как отличаются мнения в market microstructure и traditional asset pricing.

Во втором лагере есть много людей, которые считают, что "PIN is garbage" и надо смотреть на order flow отдельных трейдеров. Некоторые датасеты это позволяют, но не для русских стоков (насколько мне известно).

Еще интересно позиционирование работы для американского рынка: акцент на "мы показываем эффективность VPIN, а Crimea - это просто такой event". Ну а у людей из России и Украины акценты несколько другие.

Edited at 2015-02-25 10:48 (UTC)
1 мнение // Ваше мнение?