Константин Сонин (ksonin) wrote,
Константин Сонин
ksonin

Categories:

Демократы, республиканцы, Полсон спасают рынок

Итак, план Полсона выкупа у банков ценных бумаг, связанных с второсортным закладными, в том виде, в котором с ним согласны демократы, имеющие большинство в конгресса, одобрен и в понедельник будет поставлен на голосование.

Два основных новых, по сравнению с исходным элемента -  (а) государство будет получать долю в фирме, которой помогает, чтобы, если помощь окажется действенной, граждане получили что-то обратно и (б) вводятся ограничения на выплаты топ-менеджерам компаний, которые обращаются за помощью.

С точки зрения перспективы на будущее, любая спасательная операция - плохое дело, созадающее у акционеров, менеджеров и потенциальных кредиторов стимулы к чрезмерно рискованным стратегиям.  С этой же точки зрения, первая (доли в фирмах) дополнительная мера - не искажает ничьих стимулов, но и никак особенно их не улучшает. Вторая (ограничения на выплаты CEO в случае провала) - потенциально вносит более серьёзное искажение - это серьёзно противоречит тому, что мы слышали от специалистов по корпоративному управлению и информацинной экономики последние годы (в наиболее дистиллированом виде это звучит как-то так: стимулы менеджеров должны быть привязаны к показателям фирмы как можно сильнее). 
Subscribe

  • Excelsior!

    Обещал хорошие новости в рубрике #Экономика57? Пожалуйста! Рубен Ениколопов, выпусник нашей школы 1995 года, станет ректором РЭШ со следующего,…

  • На первом дыхании

    Ну и денёк, как говорил д’Артаньян. В 9 встреча с представителем одного из американских топ-колледжей, шанс наладить ещё один вариант обмена.…

  • Из рубрики "И мореплаватель, и плотник..."

    За другими хлопотами я не сразу заметил, что вчера, с последней лекцией в 2012-13 учебном году было получено интересное достижение. Я преподавал во…

  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 21 comments

  • Excelsior!

    Обещал хорошие новости в рубрике #Экономика57? Пожалуйста! Рубен Ениколопов, выпусник нашей школы 1995 года, станет ректором РЭШ со следующего,…

  • На первом дыхании

    Ну и денёк, как говорил д’Артаньян. В 9 встреча с представителем одного из американских топ-колледжей, шанс наладить ещё один вариант обмена.…

  • Из рубрики "И мореплаватель, и плотник..."

    За другими хлопотами я не сразу заметил, что вчера, с последней лекцией в 2012-13 учебном году было получено интересное достижение. Я преподавал во…