October 30th, 2008

Томов пятьсот пророческого толка изучил

Готовясь к завтрашней лекции про экономику кризиса в Билингве нашёл график, который мы Сергеем Гуриевым сделали два года назад для статьи, которая так и не была написана. Потом мы оба его много раз использовали в презентациях для иллюстрации следующего наблюдения: в автократиях рост волатильнее.

Есть такой пример - Чили при Пиночете, который любят ставить поклонники свободного рынка, внедряемого железной рукой. Пример, конечно, плохой - на графике ясно видно, что рост ВВП при Пиночете был весьма умеренный - лишь чуть больше, чем при демократической сумятице 60-х и вдвое меньше чем при правлении социалистов, пришедших к власти после диктатора. Но интересно не это - а то, откуда взялись эти плохи показатели при Пиночете. Низкие средние темпы роста при нём складываются из высоких показателей почти всех лет и двух катастрофических падений. Когда я показал этот график Роберту Барро (противнику точки зрения о том, что в демократиях темпы роста выше, чем в диктатурах), он сразу показал на спад начала 80-х и сказал: "Конечно, это же долговой кризис. Все страны Латинской Америки упали". Ну да, правильно, но вовсе не все упали так сильно. Вот и получается: хорошо расти при автократическом режиме, но наступает кризис и у него такой размах, что всё хорошее от нескольких лет роста стирается.

Я этот слайд два года использовал в презентациях, чтобы объяснять, что такое "риск автократического развития". А завтра, он, наверное, не пригодится...

Гипотеза

В фондовом рынке читатели моего ЖЖ разбираются куда лучше меня. Кто-нибудь понимает - рост индекса РТС последних трёх дней - и вот это "ВЭБ намерен ежедневно размещать до 5 млрд руб на фондовом рынке РФ" - в этом всё дело? До это наш индекс так чётко следовал американскому, а тут вдруг разошёлся.