March 31st, 2013

Деньги и цены

У нас как-то само собой распространилось (совершенно ошибочное) мнение о том, что нынешние рекордные показатели фондовых индексов (Доу Джонса, S&P) связаны с "количественными смягчениями" - "печатанием денег", которые проводила ФРС. Это совершенно не так. На цены на фондовом рынке влияет (если уж) объём денежной массы, которая растёт примерно тем же темпом все последние годы. (Я уже объяснял, что в кризис для тех же темпов роста денежной массы нужно было "печатать" денег намного быстрее.)

Вот этот график (который Пол Кругман приводят для иллюстрации другой мысли) указывает на причину быстрого роста фондового рынка куда точнее:



Красная полоска - прибыли фирм (нефинансовый сектор); конец 2007 года принят за 100%. Индекс Доу Джонса - "цена акций", отражает этот рост прибылей. Он и упал примерно так же, и вырос потом так же.

Синяя полоска - уровень зарплат. Видно, что он вырос куда (в разы) меньше. Ещё одно подтверждение, что дело не в напечатанных деньгах. (Представьте идеальный случай смены номинаций: напечатали в 10 раз больше денег, всё выросло в 10 раз - выросли бы и цены, и зарплаты.)

Почему темпы роста прибыли (и фондовых индексов) настолько выше темпов роста экономики? Не знаю. Это не посткризисный феномен - это же, насколько я понимаю, наблюдалось в последние 2-3 десятилетия (но, что интересно, не раньше).

Баскетбольная РЭШ

С утра в воскресенье съездил на NES Basketball Challenge 2013, открытый баскетбольный турнир РЭШ. Не играть, а смотреть. Вице-премьер Дворкович, который обычно принимает участие и в баскетбольных, и футбольных турнирах РЭШ, не приехал - соответственно, не было и высокопоставленных "хозяев" (турнир проходил в новом корпусе МГУ).

Всё-таки баскетбол - несправедливая игра, в отличие от футбола. Слишком многое зависит от роста и веса. Мне очень понравилась "Сборная Обидимо", команда из подшефного детского дома - сыгранная и мастеровитая, но ребята - школьники. Но команда журналистов, в которой выделялись представители Forbes, была в среднем выше обидимцев сантиметров на 20 и тяжелее килограммов на 30 15-20 (импульс играет в баскетболе большую роль)... Бакалаврам тоже пришлось тяжело - и против магистров, которые на 3-4 года старше, и, тем более, против выпускников.

В команде, в которой играли выпускники-сотрудники правительства, выделялся один из основателей РЭШ - Барри Икес, не бравший, по его словам, в руки баскетбольный мяч уже пятнадцать лет. Барри славится, помимо любви к бейсболу и американскому футболу, умением играть в гольф. Недаром он член нашего совета директоров - в Америке гольф считается чуть ли основным профессиональным навыком для такого рода деятельности.

UPD: Команда "Деловые СМИ", сверив показатели, попросили меня изменить показатель 30 на 15-20. Ну, на мой взгляд обидимские ребята в пределах 50, максимум 60. Но, хорошо, хорошо, исправляю.