Правила игры: Что было сделано не так? У нынешнего кризиса сформировался вполне внятный нарратив: пытаясь бороться с рецессией 2001 г., ФРС США не стала бороться с растущим пузырем на американском рынке недвижимости. Дерегулирование 1980-х и 1990-х, давшее развитому миру полтора десятилетия быстрого роста, привело в конце концов к тому, что риски стали оцениваться (и внутри, и вне финансовых корпораций) неадекватно. В результате глобализации деньги, которые зарабатывались на быстром росте развивающихся стран — во многом благодаря высоким рискам, — легко перетекали в более надежные активы в развитых странах. Это, в свою очередь, давало возможность американцам потреблять не сберегая; развивающиеся страны, в том числе и наша, не имели проблем ни с внутренними инвестициями (избыток ликвидности и рост китайской экономики привел к буму на сырьевых рынках), ни с доступом к дешевым кредитам. А потом пузыри лопнули: оказалось, что кредиты, выданные банками по всему миру, не могут быть возвращены. Последовавшая цепная реакция привела к резкому сокращению спроса и к мировой рецессии. |
Кажется, удалось уложить полное, подробное, глубокое описание причин финансового кризиса в один абзац...
Кроме того, я беру назад - лишь отчасти, но всё же - слова, сказанные в моей самой первой колонке в "Ведомостях", "Разница в росте", написанной почти семь лет назад. Да, идея о том, что обязательно нужны высокие темпы, была, как подсказывает "задний ум", неправильной.
